本文摘要：北京时间5月2日凌晨，苹果公司公布2018财年第二季财报（2018年第一大自然季财报）——净利润快速增长、净营收快速增长，库存压力大。

北京时间5月2日凌晨，苹果公司公布2018财年第二季财报（2018年第一大自然季财报）——净利润快速增长、净营收快速增长，库存压力大。财报成绩苹果公司第二财季报告表明，截至2018年3月31日，苹果公司：净利润为138.22亿美元，较去年同期的110.29亿美元快速增长25%；每股摊薄收益2.73美元，低于去年同期2.10美元；运营利润158.94亿美元，低于去年同期的140.97亿美元；净营收为611.37亿美元，低于去年同期的528.96亿美元，其中国际销售额所占到比例为65%；季毛利润为234.22亿美元，低于去年同期的205.91亿美元表面看，各项指数据低于去年同期，但此前，华尔街分析师预期，苹果公司第二财季每股收益为2.69美元，营收为611.5亿美元。实际结果是略低于分析预期的。硬件产品上，苹果第二财季共计卖出5221.7万部iPhone，与年同期的5076.3万部比起，快速增长3%，高于华尔街分析师此前平均值预期的5300万部；共计卖出911.3万台iPad，与去年同期892.2万台比起，快速增长2%；共计卖出407.8万台Mac，比去年同期的419.9万台下降3%。

苹果首席执行官蒂姆•库克(Tim Cook)回应：“我们非常高兴地宣告，iPhone、服务和可穿着设备的收益快速增长强大…3月25日，消费者每周自由选择 iPhone X 的次数比其他任何一款 iPhone 都要多，正如他们在12月25日公布之后所做到的那样。我们的地理区域收益也有所快速增长，大中华区和日本多达20% 的快速增长。苹果首席财务官卢卡•梅斯特里(Luca Maestri)回应:我们的业务在三月份展现出极好，每股收益快速增长了30% ，产生了多达150亿美元的运营现金流。

我们现在从取得全球现金方面取得了更大的灵活性，我们可以更加有效地投资于美国业务，并朝着更加优化的资本结构希望。鉴于我们对苹果公司未来的信心，我们非常高兴地宣告，我们的董事会早已批准后了一项1000亿美元的股票买入许可和16% 的季度股利快速增长。iPhone X 定位定价1000美金的iPhone X 似乎是此次财报成绩的焦点之一。

对于iPhone X 价格弹性与市场需求，库克回应，iPhone X是目前市场上最不具创新性的产品，苹果通过各种技术，为未来十年的智能手机发展奠下基础——这也是iPhone X的定价方式。同时，iPhone X 已是目前所有iPhone中最畅销的机型，以及强大增长点。库克也不坚称，未来某些时候，目前的苹果技术不会移往到更加较低价格点，以及其他销量市场需求。

但基于目前苹果公司获取的价值来讲，目前的价格是合理的。应验被印证得尤其及时—— 苹果公布第二季财报旋即，iPhone涉及产品即宣告降价。其官网表明，苹果已对中国区App Store全线产品展开价格调整，还包括 iPhone、iPad、Mac以及多款官方配件。其中，iPhone X 64GB版本现价8316元，256GB版本9605元。

iPhone 8与iPhone 8 Plus原售价分别为5888元和6688元，现上调至5837元与6630元。iMac Pro原价39488元，现价39150元，上调338元。

原因方面，《21世纪经济报导》分析称之为，主要是由于中国增值税税收政策调整。今年4月4日，财政部牵头税务总局公布《关于调整增值税税率的通报》，拒绝纳税人再次发生增值税增值税销售不道德或者进口货物，原限于17%和11%税率，现调整为16%、10%，通报自2018年5月1日起继续执行。

也就是说，原本按照17%计增值税的苹果产品，已从即日起核减1%，必要反映为销售价格的上调。此举对苹果而言受到影响偏多，降价有利于苹果产品在中国的销量持续走高，本季财报表明，苹果大中华区营收总额为 130.24 亿美元，总额名列第三。增长率超过21%，名列第二次于日本。

但仅1%的价格调整到底不会对市场产生多大性刺激，尚能不明朗。图片来自Zero Hedge低库存危机美国金融博客网站Zero Hedge认为，苹果在本轮“超级周期”中库存明显减少。Tyler Durden 分析称之为，此次财报表明，苹果公司业绩并不劣，产品销售的犯规已被顶部与底线整体节奏抵销。

同时，尽管ASPs（平均值售价）与利润率有所上升，但在苹果发布1000亿美元股票买入计划之后，股价立刻提升16%。即便如此，财报成绩与买入计划仍难凌苹果公司在库存上的“危机”。

Tyler Durden回应，虽然投资者整体对几个小时候的股票声浪印象深刻印象,但是苹果公司公开发表的库存情况，的确透漏出有令人不安的趋势—— 由于令人沮丧的“超级周期”，苹果库存攀升164% ，据此也可以证实，苹果公司的确存在大量的未卖出的iPhone X。如此形势下，Tyler Durden指出，苹果是无法销售将近尽量多iPhone产品的，除非它大幅度缩减成本,较低产品平均值售价，押注于iPhoneX的 继承人将更加倍受注目。此外，腾讯科技此前整理来自供应链方面的消息称之为，作为iPhone X最主要的供应商之一，台积电与为苹果获取3D传感器技术的AMS皆上调关于芯片供应的全年营收预期。

而来自于米拉博证券、专心于科技行业的全球专题小组联席主管尼尔-坎普林（Neil Campling）最担忧的是——芯片供应不足。他在一份投资者报告中称之为，芯片供应水平根本没这么低过。

坎普林回应，“随着iPhone X订单的增加和台积电库存超过创纪录的高点，体现一种消耗库存的市场需求。为什么？因为iPhone X早已丧生。”同时他还指出，苹果有可能在今年夏天投产iPhone X，并且之后销售库存，而会生产新产品。而郭清錤在更加早于的报告中回应，苹果今年9月还不会发售价格更加喜的iPhone X系列，还包括第二代5.8英寸OLED屏幕的iPhone X以及6.5英寸大屏幕的iPhone X Plus。

两款OLED屏幕iPhone X起步价仍然是1000美元，甚至更高，特别是在是考虑到今年三星将仍然不会是苹果唯一的OLED屏幕供应商。关于iPhone X生与死的争辩此其发售后之后不绝于耳，最少在库克眼里，他对iPhone X的成绩是失望的。

推崇中国市场iPhone X销量和中国区市场销量沦为本季苹果财报仅次于注目焦点之一。注意到，本季度苹果在大中华区收益约130亿美元，与欧洲市场收益持平，同比快速增长21%。

库克回应，iPhone X是苹果在中国市场最热门的手机。此外，库克回应，上个季度iPhoneX 在中国市场做到得十分好，但要想要超过21%这样的增长速度，必需在几件事上作好——这些事情关系到其他产品类别的增长率，例如可穿着设备业务和服务业务。21%增长率同时拒绝iPhone业务必需发展得十分好，目前iPhone是中国市场销量前三的手机，而iPhoneX是其中最畅销的。

库克特别强调，坚信中国是一个充满著机会的国家，从应用于开发者的角度来说，中国也有很多机会。苹果在中国有将近200万应用程序开发人员，他们正在为iOS和AppStore研发应用程序，苹果公司就是指整体上看来中国市场，而某种程度把它看做一个孤立无援的市场，仍对未来机会与市场发展回应悲观。至于如今于是以擦枪锁上的中美贸易战问题，库克回应，中国与美国之间，存在一种不可避免的互助关系，。

只有中国输掉了，美国才会赢，反之亦然。“所以我指出，有很多东西不会将两个国家联系在一起，我知道十分悲观。我指出，历史告诉他我们，亲吻对外开放和多元化的国家做到得比那些堵塞的国家要好得多。

因此，我深信，两个国家牵头一起才能夺得发展和把市场蛋糕做到大，而某种程度是用有所不同的方式来分配。这就是我们注目的重点，我很悲观。我不告诉即将再次发生的每一件事，但是随着时间的流逝，我指出这种观点不会占上风。

”库克称之为。再度拆股通过此次财报公布，苹果宣告1000亿美元股票买入计划，并宣告将海外1020亿美元利润为股东收益，这是首次让市场看见特朗普新的税收计划 为苹果公司股东带给的利益。据(公众号：)理解，通过拆分股票来提振股价的套路，苹果公司用过很多次2012年，乔布斯时代落幕，苹果公司因缺少创意产品、近期iPhone产品经常出现质量缺失等原因，被三星打破，股价陷于下滑；2013年3月，苹果股价暴跌4000亿美元，冷却2000多亿。

于是，2014年4月，苹果公司宣告1:7拆股计划，使其股价在短短一个多月时间内，从4月底524.75美元，上涨至645.57美元，快速增长121美元，市值减少1079亿美元。并于5月，股价必要超越600美元大关。自2004年拆分股票以来，苹果每年都在急剧减少其股息。

周二，苹果发售1000亿美元的买入计划，并16%的股息减少。苹果回应公司自2012年以来一共向股东期望了2750亿美元资金。同时，据理解，苹果公司回应，未来有计划在内容和新兴市场方面展开投资，并在美国减少就业机会。

一月份的时候，苹果曾宣告计划在未来五年内为美国经济贡献3500亿美元，其中还包括380亿美元税收、300亿美元资本开支以及之后与国内供应商和制造商维持的550亿美元“超级循环”开支亲率。对于“买入股票”这一动作，苹果首席财务官卢卡·梅伊斯特里（LucaMaestri）回应，苹果公司股票现在正处于被高估的状态，所以更加偏向于买入股票。而红利是资本报酬中的一个相当大组成部分，苹果公司每年通过股息向投资者报酬130亿美元，但鉴于公司股票现在的估值，在报酬股东方面不会之后以“买入股票”居多。

同时，梅伊斯特里回应，并不想得出股票买入计划的累计日期，因为这个买入数量十分可观，所以目前在尝试着去继续执行它。从过去五年的记录来看，公司将以十分慢的速度已完成这项工作，但也期望能有效地做这一点，保证在必要的时候买入股票。因此，苹果于今年3月份当季已完成235亿美元股票买入，并将在每个季度末发布股票买入的情况，12个月后辩论整个股票买入计划的继续执行情况。股民每个月都能追踪到股票买入的进展情况。

在明确股息方面，梅伊斯特里称之为，已减少16%股息，是自2012年8月重新启动股息计划以来股息增长幅度仅次于的一次下调。因此，公司指出对所有重视利润的投资者来说，这都是一次十分有意义的下调。

永恒的服务承托摩根士丹利分析师凯瑟琳-休伯蒂（Kathryn LynnHuberty）回应，在其显然，服务快速增长加快是本季度的亮点。乔布斯在2007年曾传达过：“虽然 iPod 很漂亮， 但它本质上是一个软件；Mac 也很漂亮，但它是 OS X 操作系统；另外，如果你细心想一想 iPhone 是什么，它只不过还是一个软件。

所以苹果公司仅次于的秘密，也是人尽皆知的一个秘密就是，苹果在自己眼中就是一家软件公司。”也是因此，本次财报成绩中，最让库克柔软腰杆的，乃是其服务业务收入——服务业务快速增长31%，建构92亿美元的历史纪录，也是苹果公司首次在服务业务上净赚90亿美元。同时，库克特别强调，该成绩并非单一地理区域或单一服务的成绩，每一个地理区域低于增长率都是25%。所以每个地理区域都发展得很好。

而且，从AppStore到Apple Music，从iCloud到ApplePay，苹果收益此次皆建构了新纪录。其中收费订阅者量在这个季度末已多达2.7亿，同比增加了1亿。而将来来看，苹果的目标是在2020年将服务收入在2016年基础上刷一倍。对于服务收入快速增长的下一个驱动因素，库克回应，服务业务仅次于的亮点在于，包含整体服务业务的几款服务现在快速增长得很好。

而另一个好消息是，因为活跃加装量早已超过高水平，上个季度活跃加装量已多达13亿，今年虽会每个季度都发布这个数据，但似乎又快速增长了。而且，它仍在两位数的同比速度递减。因此，凭借加装量的快速增长与正在获取与研发的其他服务，库克指出，这对苹果来说是一个极大的机会，现在注目“”微信公众号（leiphone-sz），恢复关键词【2018】，随机抽送价值 3999 元的与会门票 3 张原创文章，予以许可禁令刊登。

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